上周建材价格下降为主，其中全国螺纹钢均价周环比下跌47元/吨至3441元/吨的水平，成交整体表现尚可。基本面方面，上周我网统计的建材产量208.31万吨，环比上升0.07%。其中螺纹钢合计增量9.59万吨，随着电炉厂生产回到正常状态，加上个别钢厂高炉检修结束轧线复产，螺纹产量继续增加。上周全国建材成交周均值10.71万吨，终端需求叠加投机需求继续放量，成交略有增加，不过增幅不大。上周我网统计的建材库存733.32万吨，周环比回升3.69%。建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方、北方周环比分别累库11.27万吨、3.39万吨、6.45万吨；从七大区域来看，除华中和华南外其余区域均呈现累库状态。综合看来，上周螺纹现货价格下降为主主要是基本面矛盾不足，但市场情绪稍微回落所致。
预计本周螺纹钢价格出现小幅上涨。从供应端来看，上周数据均显示钢材产量继续小幅回升，而钢材表需均有不同程度回升，整体钢材基本面呈现供需双增格局。据百年建筑最新调研，样本建筑工地资金到位率为56.47%，周环比上升1.09个百分点，显示建筑下游需求继续恢复。随着天气逐渐转暖，预计钢材需求仍有回升空间，而钢材去库拐点也即将出现，预计整体螺纹钢价格仍有上升空间。关注下周钢材数据是不是能提前看到去库拐点到来。
核心观点：短期来看，随着近期下游需求慢慢地释放，市场整体交易氛围有所好转，加之重要会议预期影响，不排除本周国内建筑钢材市场价格仍有震荡偏强的可能。
截至2月25日，上周全国水泥出库量156.6万吨，环比上升96.17%，年同比上升174.69%，农历年同比下降28.18%；基建水泥直供量80万吨，环比上升105.13%，年同比上升627.27%，农历年同比下降8.05%。
截至2025年2月20日，据百年建筑网调研，上周全国砂石矿山和加工厂样本企业总开机率为49.15%，上周周矿山和加工厂样本企业发货量为776万吨。其中，碎石发货量为459万吨；机制砂发货量为235万吨；石粉发货量为82万吨。据百年建筑网测算，上周砂石矿山和加工厂样本企业产能利用率为17.33%。
上周建材价格整体下跌为主，全国螺纹钢均价环比下跌47元/吨。上周下游陆续复工，采购有所改善，周中在盘面带动下，成交大幅度的提高，不过市场情绪稍微回落，市场整体出货意愿偏强，投机端积极性尚可。
供应方面，上周我网统计的建材产量208.31万吨，环比上升0.07%。其中螺纹钢合计增量9.59万吨，随着电炉厂生产回到正常状态，加上个别钢厂高炉检修结束轧线复产，螺纹产量继续增加。分区域看，增产大多分布在在华东，产量增加8.57万吨。东北地区随着黑龙江钢厂复产，产量增加1.25万吨，其余地区基本持平。
库存方面，上周我网统计的建材库存733.32万吨，周环比回升3.69%。建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方、北方周环比分别累库11.27万吨、3.39万吨、6.45万吨；从七大区域来看，除华中和华南外其余区域均呈现累库状态。
需求方面，上周全国建材成交周均值10.71万吨，终端需求叠加投机需求继续放量，成交略有增加，不过增幅不大。
心态方面，随着库存继续累积，市场心态有所转变，市场出货意愿较强，短期心态有或有走弱迹象，部分商家获利兑现情绪转浓。
从供应端来看，上周数据均显示钢材产量继续小幅回升，而钢材表需均有不同程度回升，整体钢材基本面呈现供需双增格局。据百年建筑最新调研，样本建筑工地资金到位率为56.47%，周环比上升1.09个百分点，显示建筑下游需求继续恢复。随着天气逐渐转暖，预计钢材需求仍有回升空间，而钢材去库拐点也即将出现，预计整体螺纹钢价格仍有上升空间。关注下周钢材数据是不是能提前看到去库拐点到来。
上周中厚板市场整体价格震荡下行，整体成交情况表现一般。全国中厚板均价3522元/吨，周环比下跌22元/吨。
供给方面，上周京津冀部分中板钢厂检修，产量震荡下滑，预计3月检修钢厂增多，产量延续弱势。
需求方面，上周终端需求持续恢复中，贸易商补库需求及投机需求小幅回升。由于近期计划检修钢厂增多，供给端减量预期强烈，市场惜货及挺价意愿明显，情绪谨慎乐观。
库存方面，消息面影响盘面及市场情绪，周内成交表现尚可，降库显著，仓库存储上的压力明显缓解。
上周中厚板市场整体价格震荡下行，整体成交情况表现一般。上周钢厂产量增加2.51万吨，生产积极性略微上升。资源方面，需求方面，上周中厚板消费量为158.47万吨，环比增加2.56万吨，消费量月环比减少2.73%。下游采购节奏积极性表现一般，按需采购为主。市场情绪面方面，贸易商对后市持谨慎观望态度，目前以出货为主。综合看来，预计本周国内中厚板价格或将窄幅震荡运行。
供应方面，截至2月27日，上周274家水泥厂水泥熟料窑线个百分点。其中，华东水泥熟料窑线个百分点；华南水泥熟料窑线%，环比持平，同比上涨14.51个百分点；华中水泥熟料窑线个百分点；华北水泥熟料窑线个百分点；西北水泥熟料窑线个百分点；东北水泥熟料窑线%，环比持平，同比上涨9.26个百分点；西南水泥熟料窑线个百分点。
库存方面，2月27日，上周274家水泥厂水泥熟料库容比为53.89%，环比下跌0.01个百分点，同比下跌11.77个百分点。其中，华东水泥熟料库容比为58.27%，环比下跌1.22个百分点，同比下跌12.07个百分点；华南水泥熟料库容比为57.92%，环比下跌0.12个百分点，同比下跌10.15个百分点；华中水泥熟料库容比为42.83%，环比上涨2.56个百分点，同比下跌16.30个百分点；华北水泥熟料库容比为45.2%，环比下跌2.30个百分点，同比下跌13.32个百分点；西北水泥熟料库容比为57.97%，环比下跌2.26个百分点，同比上涨30.00个百分点；东北水泥熟料库容比为41.02%，环比下跌1.71个百分点，同比下跌15.23个百分点；西南水泥熟料库容比为56.86%，环比上涨1.86个百分点，同比下跌14.31个百分点。
需求方面，截至2月25日，上周全国水泥出库量156.6万吨，环比上升96.17%，年同比上升174.69%，农历年同比下降28.18%；基建水泥直供量80万吨，环比上升105.13%，年同比上升627.27%，农历年同比下降8.05%。
今年以来，国家持续加大基建投资力度，一批重点项目陆续开工，为水泥需求提供了有力支撑。随着多地项目开工率提升，重点项目如铁路、隧道、机场等项目施工进度加快，加上部分年前的囤货基本消耗殆尽，也陆续开始采购原材料。
房建和民用领域的水泥需求复苏步伐相对较慢，且由于房地产行业仍处于调整阶段，新开较少，目前已开的基本是续建，涉及的材料其实是装修材料；民用市场随全国大部分地区天气晴好，有利于工程项目施工，且这部分项目资金情况相对较好，零散采购恢复。
近期，水泥行业面临着新开项目较少、下游需求增量有限的挑战。尽管节后复工复产带动了水泥需求的阶段性回升，但总的来看，水泥市场仍处于供大于求的局面。从开复工数据分析来看，受地方债务压力增大、金融机构风险偏好下降等因素影响，今年以来基建项目资金到位率同比会降低，部分项目甚至会出现资金链紧张的情况，推迟或取消部分基建项目开工。此外，项目审批流程复杂、征地拆迁难度大等问题也制约了新项目的开工进度，短期内下游需求增量较为有限。
综上所述，上周全国出库量和基建直供量均持续增长，水泥市场正逐步回暖。天气转暖后，传统水泥消费旺季马上就要来临。预计未来一段时间，水泥需求将持续释放。
供给方面，调研期内，混凝土产能利用率为2.26%，周环比提升0.75个百分点；年同比（阴历）下降0.3个百分点。区域方面，节后市场启动阶段，各区域混凝土发运量周环比均呈上涨的趋势，从我们百年建筑网调研的开复工最新数据分析来看，目前各区域工程开工率均低于去年农历同期水平，工程进度整体偏慢情况下，各区域混凝土发运量均低于去年同期水平。
发运方面，调研期间，全国506家混凝土发运量为45.24万方，周环比增加49.89%，年同比（阴历）降低11.8%。分区域来看：华东地区目前合肥市场恢复较好，其余市场混凝土暂未大量供应。重点工程、产业园、学校等资金较好的项目基本上已经开工，混凝土发运量稳步提升。江苏混凝土企业已陆续开始供货，南京市场混凝土企业回款率在5成左右，好于苏南片区，主要是企业选择一些优质施工项目供货，苏南主要供应厂房项目的站点已陆续恢复供应，日均达到400方左右。山东部分基建项目启动，一部分搅拌站日均200方左右，少部分赶工项目混凝土日均发运量1000方，资金方面没有显著改善，大面积施工大概到正月底以后。华南地区目前广东项目正在慢慢地启动，市场仍在恢复中，多数搅拌站表示方量尚未恢复同期水平，现广东厂房、市政中的学校医院项目多数启动招标阶段，预计需求恢复较为平稳，后期混凝土发运量稳步回升。华中地区湖南多地市场已陆续复工，部分市场已基本实现全面复工，但是整体用量仍然未起，部分市场由于雨水天气的影响需求提升很慢，民用市场整体推进也偏慢。河南项目启动进度整体偏慢，搅拌站全面恢复生产后，多数企业混凝土日均方量一般，工程进度全面启动仍需时间。华北地区山西南部温度回升，施工复工进度加快，混凝土发运量稍有复苏，但总体量不是很大，部分搅拌站日均三四百方，资金回款率没有很大提升，很多搅拌站仍在催回款，北部区域温度低，混凝土恢复相对较慢。北京及周边区域近期相关会议即将开始，部分企业加速出货，混凝土产量大幅度上升，本地回款节后有所回升，有突出贡献的公司出货量快速复苏。
今年春节后，多数区域开复工进度较往年同期偏慢，加上市场资金情况整体没有到达预期，混凝土市场整体启动情况也较为一般。临近3月份，项目进度会整体有所加快，混凝土发运量整体仍呈上涨的趋势，但较往年同期水平仍会有一点差距。
据百年建筑调研，截至2月25日，样本建筑工地资金到位率为56.47%，周环比上升1.09个百分点。其中，非房建项目资金到位率为58.22%，周环比上升1.17个百分点；房建项目资金到位率为47.9%，周环比上升0.67个百分点。
关于五大品种的情况，上周五大钢材品种供应842.26万吨，周环比增加6.25万吨，增幅0.7%。五大钢材总库存1879.12万吨，周环比增14.98万吨，增幅0.8%。五大品种周消费量为827.28万吨，环比增加4.1%；其中建材消费环比增12.7%，板材消费环比增0.6%。整体上，五大品种钢材供需库存三增，供需格局边际改善。
克尔瑞表明，目前受供应制约，楼市仍处于去库存周期，2025年1月50城狭义库存持续回落，去化周期高位回落：据CRIC监测，2025年1月末50城新建商品房狭义库存仅为31093万平方米，环比降1%，同比降11%；按12个月测算去化周期2025年12月末达21.53个月，环比持平上月，同比增12%。
据百年建筑调研，截至2月27日（农历正月三十），全国13532个工地开复工率为64.6%，农历同比减少；劳务上工率61.7%，农历同比减少；资金到位率49.1%，农历同比略增。其中房建项目开复工率农历同比减少；非房建项目开复工率农历同比减少。
